中国建筑601668三季度业绩高增长

2019-05-15 00:00:00 来源: 顺义信息港

中国建筑(601668):三季度业绩高增长

3Q2011业绩高增长

2011年第三季度,中国建筑实现销售收入1,235亿,同比增长39.8%;归属母公司股东净利润30.7亿元,对应每股收益0.10元,同比增长59.6%。季度累计实现销售收入3,418亿,同比增长38.6%,归属母公司股东净利润96.0亿元,对应每股收益0.32元,同比增长46.4%;

收入实现稳步增长:三季度公司实现销售收入1,235亿元,同比增长39.8%,其中,公司下属子公司中海发展()收入同比大幅增长66.7%;

毛利率同比上升0.5个百分点,主要由于公司高毛利率的房地产业务收入占比提升及房建业务向"大市场、大业主、大项目"转型的逐步实施;

管理费用率分别下降0.1个百分点:主要源于公司收入增长带来的规模效应,财务费用率上升0.3个百分点源于与去年同期相比,随着IPO募集资金的逐步投放,相关利息收入显着下降;

先行指标强劲增长:公司2011年季度建筑业务新签合同额达5,991亿元,同比大幅增长47.6%;在手订单超过万亿元,土地储备达6,600万平方米,足够公司未来两到三年的发展;

盈利预测

我们维持公司2011、2012年盈利预测不变,归属母公司净利润分别为122、154亿元,分别同比增长32.0%和26.5%,对应每股收益0.41和0.51元。

估值和投资建议

当前股价下,中国建筑2011、2012年PE分别为8.6和6.8倍,我们认为,保障性住房是贯穿2011年乃至十二五期间的投资主题之一,与其它地产公司相比,公司现金流充裕,且在保障性住房领域拥有"建筑+地产"的优势,目前公司估值处于建筑和地产板块的底部,维持"推荐"的投资评级,建议投资者逢低吸纳。

风险房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。

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